ESTUDO DE CASO.
SISTEMA DE CLEARING DE NEGOCIAÇÃO DE ENERGIA.
Nosso cliente se aproximou da Scott Logic para substituir um sistema de compensação em envelhecimento no local para o comércio de energia com uma solução hospedada moderna.
DESEMPENHO MAIS ALTO, RISCO INFERIOR.
Um cliente existente nos contratou para trabalhar em um novo projeto de desenvolvimento devido ao nosso histórico com eles.
Nosso cliente exigiu um sistema que poderia ser usado em todo o mundo por seus corretores para limpar negócios para vários locais de limpeza, e que apresentava configuração de instrumento simples, mas poderosa. Em colaboração com a equipe técnica do cliente, criamos e implementamos uma arquitetura de compensação modular e tolerante a falhas que melhorou a velocidade e a confiabilidade, ao mesmo tempo que reduziu o custo e o risco associados à adição de novos locais de limpeza.
PILHA DE TECNOLOGIA.
C # e SQL Server usando Linq como ORM MSMQ para comunicação confiável ASP MVC usado para o site de administração Unidade testada com MS Test, UI testado com Selenium, CI com módulos de Comunicação TeamCity para vários locais de limpeza usando variantes de FIX.
FLEXIBILIDADE E CONFIGURABILIDADE.
O novo sistema de compensação foi desenvolvido por dois consultores da Scott Logic trabalhando com a equipe de desenvolvimento do próprio cliente.
Melhoramos a experiência comercial para os usuários, permitindo que eles explorem informações de auditoria para cada uma de suas negociações. Entendemos a importância para nosso cliente de um sistema estável que poderia ser usado 24 horas por dia e, portanto, desenvolvemos um mecanismo para configurar novos locais de limpeza enquanto o sistema estava em operação. Reforçamos ainda mais a flexibilidade do sistema, permitindo que os usuários de administradores adicionem etapas de fluxo de trabalho personalizadas para relatórios e monitoramento regulatório, seja para todos os negócios ou seletivamente pelo corretor.
Nossa solução melhorou a capacidade de nossos clientes expandir seus negócios reduzindo o tempo necessário para implantar um novo local de compensação de meses a dias.
Entre em contato para discutir como a Scott Logic pode suportar os requisitos de sua empresa.
Setores.
Carreiras.
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Requisito para o sistema de compensação de negociação
O Sistema de compensação e liquidação (CSS / X) é uma solução abrangente e ajustável para negociação de commodities, títulos e derivativos financeiros. A implementação do CSS / X ajuda a aumentar o volume de negócios do mercado e ajuda a obter maior nível de negociação para diversos instrumentos (ações, dívida e instrumentos derivativos, commodities, etc.).
O sistema CSS / X possui um design orientado a serviços moderno específico para produtos CMA baseado na base do ônibus de integração PIE altamente eficiente.
A solução CSS / X é projetada para ajudar as organizações de compensação a alcançar a automação completa dos processos de negócios em diferentes níveis. O sistema possui arquitetura centralizada e incorpora uma estrutura de desenvolvimento avançada que pode ser usada para projetar regras de processamento de dados e interfaces com sistemas externos.
A solução CSS / X fornece as seguintes funções principais:
Liquidação de dinheiro e commodities;
Assentamentos de contratos de mercadorias;
Bancos de compra de valores mobiliários;
Liquidação de contratos de futuros;
Gerenciamento de limites de comércio e dinheiro;
Depósito e retirada de fundos monetários;
Validação on-line de serviços financeiros e de commodities / valores mobiliários para negociações;
Apoio a vários instrumentos financeiros (moeda, valores mobiliários, cartas de crédito, etc.);
Provisão para lidar com transações, liquidações garantidas e fornecimento;
Interface com sistemas de negociação, bancos de liquidação, emissores e depositários em modo online ou em lote;
Cronograma de compensação configurável.
O CSS / X inclui versões básicas dos locais de trabalho do cliente para:
Participantes do Trade and Clearing;
Administradores de sistemas para negociação cambial, compensação e acordos mútuos (incluindo agendamento de sessões de comércio, gerenciamento de parâmetros de margem).
& ldquo; Entrega versus pagamento & rdquo; Controle de execução principal para controle de execução de pagamento por contrato para entregas de contratos Os sistemas podem funcionar com qualquer categoria de commodities e instrumentos financeiros (petróleo, diesel, outros produtos petrolíferos, materiais de construção, títulos e instrumentos financeiros); Reserva de pedidos e provisão de ofertas para o sistema de compensação (parâmetro ajustável, porcentagem da ordem e quantidade do negócio); Verificação de pedidos em tempo real; Assentamentos por dia T + n (parâmetro ajustável); Relatórios aos emissores sobre contratos celebrados no dia da finalização; Informação ao emitente sobre os acordos de contratos implementados no dia da liquidação e finalização do contrato.
O sistema CSS / X foi desenvolvido de acordo com as normas da indústria e as recomendações das organizações internacionais:
Recomendações e princípios da IOSCO, BIS e Banco Mundial.
Padrões SWIFT, SWIFTNet.
FIX, ISO15022, ISO20022, preparado para UNIFI.
A estrutura de vários níveis proporciona robustez e alta eficiência.
A distribuição de funções entre os níveis permite uma distribuição eficiente das operações e pode evitar o tempo de inatividade do sistema.
A solução do módulo permite:
distribuição de funcionalidade do componente.
facilmente expandir a funcionalidade.
Abordagem orientada para a eficiência da função através de:
Processando o ajuste da lógica sem modificação do código.
Monitoramento da continuidade operacional e integridade em todos os níveis do sistema.
Benefícios da solução.
Pedidos, negócios e outras regras de processamento de documentos eletrônicos são apresentados na UML, o que resulta nos seguintes benefícios:
fornece flexibilidade funcional.
simplifica a personalização do sistema de acordo com as especificações da organização comercial e rsquo; s.
pode modificar a lógica de operação do sistema de acordo com as necessidades do mercado e as mudanças nos requisitos regulamentares.
simplifica os aprimoramentos futuros do sistema.
O sistema está sendo executado em um barramento de integração que faz parte do PIE & reg; (Processware Integration Environment) que:
fornece interação com outros sistemas através de mensagens eletrônicas.
permite a construção de soluções híbridas integradas em conjunto com os sistemas existentes.
Uma interface completa para conexão de sistema nacional certificado de segurança de informações e proteção de dados, incluindo aqueles que utilizam sistemas internacionais (Microsoft, RSA, Entrust, etc.).
Outros produtos.
BCS / X - Solução de compensação de nova geração.
DEPO / X - Solução de depósito.
TMS / X - Sistema de Gerenciamento de Transações.
Endereço: P. O. Caixa 6250, Hälsingegatan 40, 102 34 Estocolmo, Suécia.
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Sistema internacional de compensação.
DEFINIÇÃO do 'Sistema internacional de compensação'
Um sistema de negociação utilizado quando uma transação de contrato de futuros é inserida em um nível internacional. Ele é projetado para promover o comércio mundial e a eficiência do mercado. A maioria das transações internacionais de compensação são administradas por uma câmara de compensação internacional.
BREAKING 'sistema internacional de compensação'
Por exemplo, se uma empresa desejasse comprar um contrato de futuros para trigo de uma parte estrangeira, eles precisariam entrar em contato com uma câmara de compensação, que usará o sistema de compensação internacional para encontrar outra festa. A outra parte, que assumirá a posição oposta (neste caso, quem procura vender o contrato de trigo) no contrato de futuros, também entrará em contato com uma câmara de compensação em seus respectivos países, que também usará a compensação internacional sistema.
Requisito para o sistema de compensação de negociação
A JCCH atua como contraparte de cada transação executada nas bolsas de membros e assegura desempenho nos termos do contrato em benefício de todos os participantes do mercado.
Execução da negociação entre os participantes da compensação.
Execução da negociação entre os participantes da compensação e os participantes não vinculantes.
* 1 ③ & # 8221; novation & # 8221; é troca corresponde a compradores e vendedores, enquanto a JCCH consome transacções com ambos os lados. JCCH executa novação / substituição, e torna-se vendedor para comprador e comprador para o vendedor. Desta forma, os compradores e vendedores são garantidos por suas performances pela JCCH. Os compradores e vendedores já não têm exposição de crédito um para o outro.
* 2 & # 8220; Transação de compensação de mercadorias & # 8221; é o que torna a condição de que os participantes da compensação (B) recebam a consignação da operação de compensação de commodities de membros e outros da bolsa de commodities (A) e que apresentem a dívida com base em transações no mercado de commodities para a Câmara de Compensação de negociações de commodities, e tornando-o resolvido a referida transação que os membros e outros (A) substituem os participantes da compensação (B).
Marking-to-maket.
Para garantir a segurança das transações no mercado de futuros de commodities, há um processo de liquidação diária, pelo qual os lucros (prejuízos) acumulados em todas as transações abertas ou incertas são calculados e transferidos para as contas apropriadas. Esse processo é chamado de & # 8220; marcação & # 8211; para & # 8211; mercado # 8221 ;. Sob este processo, compensar os participantes com perdas acumuladas deve adicionar capital adicional às suas contas para garantir sua posição aberta. Ao mesmo tempo, a compensação dos participantes com ganhos acumulados é capaz de retirar esses fundos para assegurar o gerenciamento prudente dos fluxos de fundos.
No caso de uma inadimplência, o risco para compensar os participantes é, portanto, limitado na extensão de 2 dias úteis.
A JCCH opera sob o método T + 1 de pagar e cobra, o que significa que todos os lucros / perdas (mudança de valor) em todas as contas são recebidos ou pagos pela compensação dos participantes no meio-dia do dia útil seguinte ao da ocorrência da mudança.
Todo esse processo vai um longo caminho para garantir a integridade do mercado.
Visão geral do processo de pagamento e cobrança.
Processo de compensação.
A operação de compensação da JCCH é realizada de acordo com o procedimento a seguir, envolvendo principalmente o membro de troca (EM):
O EM * 1 executa a ordem do cliente. O EM designa a ordem como & # 8220; casa ou cliente; # 8221 ;, e & # 8220; nova ou liquidação & # 8221; para a troca de mercadorias * 2. Cada troca de commodities calcula o valor líquido (o resultado líquido, a taxa de associação, etc.) e a margem de entrega para cada membro comercial e notifica a JCCH desses valores. O EM que é o participante da compensação notifica a JCCH em relação ao valor da margem de compensação calculada em relação a cada cliente, com base na classificação predeterminada de cada cliente.
O EM notifica a JCCH do total do valor de manutenção da margem de compensação * 3 da conta do cliente e do total de requisitos de depósito para os clientes com base na classificação predefinida de cada cliente. A JCCH notifica os participantes da compensação e o banco de liquidação do resultado do cálculo do valor líquido para cada participante de compensação delineado na etapa 3 acima e o resultado do pedido para notificação e depósito / reembolso do montante total do requisito de depósito na etapa 4 acima. Os participantes da compensação pagam ou cobram o valor líquido e qualquer alteração no depósito de margem requerida, até o meio-dia do dia útil seguinte (T + 1) através do banco de liquidação.
* 1 O EM aqui refere-se àqueles que são & # 8220; Commodity Futures Trading Firms & # 8221 ;, membros de câmbio com as licenças do Futater Commission Merchant (FCM) e, ao mesmo tempo, estão eliminando os participantes da JCCH.
* 2 Algumas trocas exigem EM para designar & # 8220; casa ou cliente & # 8221; e & # 8220; novo ou liquidação & # 8221; no momento da execução das ordens.
* 3 O valor da manutenção da margem de compensação refere-se ao montante obtido pela adição da margem de entrega ao requisito de margem de compensação calculado com base no SPAN.
Sistema de compensação de fundos.
Todos os participantes da compensação são obrigados a fazer um fundo de compensação para o JCCH. Para todos os novos participantes de compensação, qualquer que seja a sua qualificação, o seu estatuto de participantes de compensação só se torna efectivo após o pagamento do depósito de capital inicial. O nível dos fundos de compensação necessários será determinado com base no volume acumulado de negociação compensado pelos participantes da compensação, sendo necessário um capital adicional para maiores quantidades maiores de negociação.
O fundo é mantido separadamente para cada mercado de cada troca.
Se houver uma perda sofrida pelo JCCH como resultado de um incumprimento por parte dos participantes da compensação, os fundos de compensação e os valores de margem depositados por esses participantes serão utilizados para satisfazer a perda. Se esses valores não forem suficientes para satisfazer a perda, a perda restante será coberta pelos fundos de compensação de outros participantes da compensação.
Produtos e Serviços.
A NCCPL possui uma gama de produtos e serviços que ajudam os investidores atuais e potenciais em negociações efetivas, eficientes e transparentes no Mercado de Capitais.
Produtos e Serviços.
Serviços de compensação e liquidação.
Liquidação e Liquidação de Negociações de Mercado Pronto / Dinheiro e Transações Não-Câmbio:
O NCCPL fornece serviços de compensação e liquidação para a Bolsa de Valores do Paquistão Limited por meio de sua compensação centralizada e amp; sistema de liquidação conhecido como Sistema Nacional de Liquidação e Liquidação ("NCSS"). Todas as transacções / transacções são liquidadas no NCSS na data de liquidação na entrega versus pagamento (DVP):
Operações e transações liquidadas pelo NCSS, sob o mecanismo de compensação multilaterais da ordem do saldo com ciclo de liquidação T + 2 e T + 1, são de dois tipos:
A. As Operações de Câmbio são contratos bloqueados entre Membros executados através do sistema de troca comercial.
B. As transações não-câmbio são geradas no NCSS com base em operações / transações de troca subjacentes e são classificadas como as seguintes:
Sistema de entrega institucional (IDS) Transações não-cambiais: através desta funcionalidade, Instituições (NBCMs) podem aproveitar a facilidade de Direct e Streamline Liquidação de transações realizadas por seus Membros no Mercado Pronto e Futuro. Uma vez que um contrato é executado pelo Membro de um Exchange em nome da NBCM da NCCPL, esse comércio, uma vez transmitido no NCSS, é iniciado automaticamente a favor da respectiva NBCM por sua afirmação. Após a afirmação da NBCM, a obrigação de liquidação é transferida para a afirmação da NBCM. Em caso de não-afirmação / rejeição pela NBCM, tais transações são resolvidas iniciando o Membro na data de liquidação respectiva.
Ordem de saldo T + 2 ciclos de liquidação contínua com compensação multilateral. Automated Pay & amp; Recolher por débito direto e crédito nas contas bancárias de liquidação. Nenhum recebimento físico / emissão de instrumentos Processo automatizado de liquidação de títulos diretamente entre Membros Compensadores (CM). Movimento de títulos diretos e deslocamento com base em contas de CDS com base em Registro de Números de Identificação Única de Número de Identificação Único (UIN) de todos os clientes com códigos Os títulos comprados são entregues para comprar a sub-conta do CDS dos CMs e / contas em estado bloqueado até o cumprimento de todas as obrigações de liquidação. Da mesma forma, o dinheiro creditado para vender a conta bancária de liquidação da CMs após o cumprimento de todas as obrigações de liquidação.
Liquidação e Liquidação de Contratos de Futuros Entregáveis e Não Entregáveis:
Clearing & amp; Os Contratos de Liquidação de Futuros, tais como Contrato de Futuros Disponíveis (DFC), Contrato de Futuros Liquidados em Caixa (CSFC) e Contrato de Futuro do Índice de Ações (SIFC) também são gerenciados pelo NCCPL. Além disso, a coleta de Perdas Marcadas a Marcar diariamente e a distribuição de lucros nessa NDFC também são gerenciadas pela NCCPL.
Ao final de cada NDFC, a NCCPL cobra perdas finais de todos os Membros da Clearing através de seu pagamento automatizado e amp; módulo de cobrança do NCSS. Consequentemente, os lucros finais no final de cada NDFC também são distribuídos pela NCCPL para membros de compensação através de sua remuneração automatizada e amp; módulo de cobrança do NCSS.
Sistema de Negociação Automatizado de Liquidação e Liquidação de Bonds (BATS):
As negociações em títulos de mercado de dívida são executadas pelos membros compensadores através do Sistema de Negociação Automatizado de Obrigações ("BATS") da Bolsa de Valores do Paquistão Limited.
Clearing & amp; A liquidação e o gerenciamento de riscos de transações executadas pelos membros compensadores no BATS são tratados pelo NCCPL através do seu NCSS de acordo com o seguinte mecanismo:
As negociações executadas pelos membros compensadores no BATS são liquidadas através do NCSS com base no ciclo de liquidação T + 1 do comércio para comércio. Uma conta de compensação separada é necessária para abrir no NCSS por membros de compensação exclusivamente para limpar & amp; liquidação e gerenciamento de risco de transações executadas no BATS. O sistema de entrega institucional ("IDS") do NCSS também está disponível para a compensação e liquidação de negócios de NBCMs. Na Data de Liquidação, a Ordem de Saldo para cada Mercado do Mercado de Dívidas é gerada em base bruta, pelo qual o Membro de Compensação é obrigado a entregar e / ou receber todas e cada uma das negociações, mesmo na mesma Segurança, separadamente na base de Comércio por Comércio. O NCSS gera dinheiro separado a pagar e a receber em base bruta para cada Membro de Compensação para cada Ordem de Saldo gerada na base de Comércio por Comércio. Após o cumprimento da obrigação de pagamento pelo Membro Compensador, os valores mobiliários são transferidos para a respectiva conta de CDS do Membro de Compensação de compra. Após o cumprimento da obrigação de entrega pelo Membro Compensador, os fundos de crédito do NCSS na respectiva conta bancária de liquidação do Membro de Compensação vendida.
Custodiantes Os bancos que lidam com custódia e liquidação de negociações no mercado de ações de Clientes Estrangeiros (FCs) foram agora induzidos como Membros Custodiantes de Compensação (CCM) da NCCPL. Conseqüentemente, todas as transações executadas por tais clientes estrangeiros através de Membros são liquidadas pelo seu CCM diretamente através do NCSS da seguinte maneira:
Processo de Iniciação e Afirmação.
As negociações de FC executadas por seus respectivos Membros são iniciadas por esses Membros no dia do comércio, através de um módulo separado e exclusivo de Serviços de Prestação Institucional de Custódicos (IDSC) no NCSS a favor dos respectivos MCPs. Negociações iniciadas são disponibilizadas para afirmação aos respectivos CCMs através do módulo IDSC do NCSS. Os CCMs afirmaram e / ou rejeitarão tais transações iniciadas no T + 1. No entanto, as negociações manuais devem ser afirmadas pelos CCM no dia do comércio.
Após a afirmação das transações pelo CCM, estas são liquidadas diretamente por eles com NCCPL na respectiva data de liquidação. As transações não confirmadas / rejeitadas, se houver, são liquidadas pelo Membro iniciado na respectiva data de liquidação.
Mercado de compensação e liquidação do mercado negociado (NDM):
Os membros da Bolsa de Valores do Paquistão Limited são obrigados a registrar os seus negócios fora do mercado em títulos cotados através do Negociado Negociado Mercado ("NDM"), fornecido pela bolsa de valores. A compensação e liquidação de tais negociações NDM também são gerenciadas pelo NCCPL.
As principais características do Clearing & amp; O estabelecimento de operações NDM através do NCCPL é o seguinte:
Os negócios da NDM são registrados pelos Membros na Bolsa de Valores de acordo com uma base divulgada, pelo qual o comprador e o vendedor são conhecidos entre si. O Ciclo de liquidação dos negócios NDM está variando de T + 0 a T + 60. Após a execução dos negócios da NDM, a Bolsa transmite essas transações on-line para o NCSS. O NCCPL fornece facilitação de transações não-câmbio, como Broker-to-Broker, sistema de entrega institucional em tais operações NDM (exceto as operações NDM T + 0). Os negócios da NDM são liquidados com base no mecanismo de liquidação TRADE FOR TRADE do NCSS e nenhuma compensação é permitida entre as posições na NDM e qualquer outro Mercado. Para a liquidação de Valores Mobiliários das negociações NDM, o NCSS gera entrega bruta e receba a Ordem de Saldo de cada negociação NDM. Para a liquidação monetária dos negócios da NDM, o NCSS gera saldos brutos e recebíveis de cada Membro. Na Data de Liquidação, o NCSS passa instruções de débito para os bancos de liquidação através de Pay & amp; Recolher Módulo do NCSS para cobrar o pagamento do respectivo Membro. Após o cumprimento da obrigação de pagamento por parte do Membro, o NCSS transmite instruções ao CDC para movimentação de Valores Mobiliários da respectiva Conta de CDS de Membro de Vendas para a respectiva Conta de CDS do Membro comprador. Em caso de confirmação de pagamento parcial ou parcial por bancos de liquidação, o NCSS não aprova instruções para CDC para circulação de valores mobiliários para determinado Membro. Após o cumprimento da obrigação de entrega pelo Membro, o NCSS passa um conjunto exclusivo de instruções para os bancos de liquidação para o pagamento de fundos da conta bancária de liquidação da NCCPL para a respectiva conta bancária de liquidação dos Membros. Em caso de confirmação de entrega parcial ou parcial pelo CDC, o NCSS não transmite instruções aos bancos de liquidação para transferência de fundos para um Membro particular.
A funcionalidade de entrega pré-liquidação ("PSD") foi implementada através do NCSS, pelo qual os Membros recebem uma opção para depositar títulos vendidos na rede por UIN com NCCPL na data de negociação. Conseqüentemente, os requisitos de obrigação de entrega e de margem do NCSS, na extensão desse PSD, não devem ser levados em consideração pela bolsa de valores e pelo NCCPL.
Através desta funcionalidade, as Instituições (NBCMs) podem aproveitar a facilidade de Direct e Streamline Liquidação de transações / transações executadas por seus Membros no Mercado Pronto e Futuro. Uma vez que um contrato é executado pelo Membro de um Exchange em nome da NBCM da NCCPL, esse comércio, uma vez transmitido no NCSS, é iniciado automaticamente a favor da respectiva NBCM por sua afirmação. Após a afirmação da NBCM, a obrigação de liquidação é transferida para a afirmação da NBCM. Em caso de não-afirmação / rejeição pela NBCM, tais transações são resolvidas iniciando o Membro na data de liquidação respectiva.
A JCCH atua como contraparte de cada transação executada nas bolsas de membros e assegura desempenho nos termos do contrato em benefício de todos os participantes do mercado.
Execução da negociação entre os participantes da compensação.
Execução da negociação entre os participantes da compensação e os participantes não vinculantes.
* 1 ③ & # 8221; novation & # 8221; é troca corresponde a compradores e vendedores, enquanto a JCCH consome transacções com ambos os lados. JCCH executa novação / substituição, e torna-se vendedor para comprador e comprador para o vendedor. Desta forma, os compradores e vendedores são garantidos por suas performances pela JCCH. Os compradores e vendedores já não têm exposição de crédito um para o outro.
* 2 & # 8220; Transação de compensação de mercadorias & # 8221; é o que torna a condição de que os participantes da compensação (B) recebam a consignação da operação de compensação de commodities de membros e outros da bolsa de commodities (A) e que apresentem a dívida com base em transações no mercado de commodities para a Câmara de Compensação de negociações de commodities, e tornando-o resolvido a referida transação que os membros e outros (A) substituem os participantes da compensação (B).
Marking-to-maket.
Para garantir a segurança das transações no mercado de futuros de commodities, há um processo de liquidação diária, pelo qual os lucros (prejuízos) acumulados em todas as transações abertas ou incertas são calculados e transferidos para as contas apropriadas. Esse processo é chamado de & # 8220; marcação & # 8211; para & # 8211; mercado # 8221 ;. Sob este processo, compensar os participantes com perdas acumuladas deve adicionar capital adicional às suas contas para garantir sua posição aberta. Ao mesmo tempo, a compensação dos participantes com ganhos acumulados é capaz de retirar esses fundos para assegurar o gerenciamento prudente dos fluxos de fundos.
No caso de uma inadimplência, o risco para compensar os participantes é, portanto, limitado na extensão de 2 dias úteis.
A JCCH opera sob o método T + 1 de pagar e cobra, o que significa que todos os lucros / perdas (mudança de valor) em todas as contas são recebidos ou pagos pela compensação dos participantes no meio-dia do dia útil seguinte ao da ocorrência da mudança.
Todo esse processo vai um longo caminho para garantir a integridade do mercado.
Visão geral do processo de pagamento e cobrança.
Processo de compensação.
A operação de compensação da JCCH é realizada de acordo com o procedimento a seguir, envolvendo principalmente o membro de troca (EM):
O EM * 1 executa a ordem do cliente. O EM designa a ordem como & # 8220; casa ou cliente; # 8221 ;, e & # 8220; nova ou liquidação & # 8221; para a troca de mercadorias * 2. Cada troca de commodities calcula o valor líquido (o resultado líquido, a taxa de associação, etc.) e a margem de entrega para cada membro comercial e notifica a JCCH desses valores. O EM que é o participante da compensação notifica a JCCH em relação ao valor da margem de compensação calculada em relação a cada cliente, com base na classificação predeterminada de cada cliente.
O EM notifica a JCCH do total do valor de manutenção da margem de compensação * 3 da conta do cliente e do total de requisitos de depósito para os clientes com base na classificação predefinida de cada cliente. A JCCH notifica os participantes da compensação e o banco de liquidação do resultado do cálculo do valor líquido para cada participante de compensação delineado na etapa 3 acima e o resultado do pedido para notificação e depósito / reembolso do montante total do requisito de depósito na etapa 4 acima. Os participantes da compensação pagam ou cobram o valor líquido e qualquer alteração no depósito de margem requerida, até o meio-dia do dia útil seguinte (T + 1) através do banco de liquidação.
* 1 O EM aqui refere-se àqueles que são & # 8220; Commodity Futures Trading Firms & # 8221 ;, membros de câmbio com as licenças do Futater Commission Merchant (FCM) e, ao mesmo tempo, estão eliminando os participantes da JCCH.
* 2 Algumas trocas exigem EM para designar & # 8220; casa ou cliente & # 8221; e & # 8220; novo ou liquidação & # 8221; no momento da execução das ordens.
* 3 O valor da manutenção da margem de compensação refere-se ao montante obtido pela adição da margem de entrega ao requisito de margem de compensação calculado com base no SPAN.
Sistema de compensação de fundos.
Todos os participantes da compensação são obrigados a fazer um fundo de compensação para o JCCH. Para todos os novos participantes de compensação, qualquer que seja a sua qualificação, o seu estatuto de participantes de compensação só se torna efectivo após o pagamento do depósito de capital inicial. O nível dos fundos de compensação necessários será determinado com base no volume acumulado de negociação compensado pelos participantes da compensação, sendo necessário um capital adicional para maiores quantidades maiores de negociação.
O fundo é mantido separadamente para cada mercado de cada troca.
Se houver uma perda sofrida pelo JCCH como resultado de um incumprimento por parte dos participantes da compensação, os fundos de compensação e os valores de margem depositados por esses participantes serão utilizados para satisfazer a perda. Se esses valores não forem suficientes para satisfazer a perda, a perda restante será coberta pelos fundos de compensação de outros participantes da compensação.
Produtos e Serviços.
A NCCPL possui uma gama de produtos e serviços que ajudam os investidores atuais e potenciais em negociações efetivas, eficientes e transparentes no Mercado de Capitais.
Produtos e Serviços.
Serviços de compensação e liquidação.
Liquidação e Liquidação de Negociações de Mercado Pronto / Dinheiro e Transações Não-Câmbio:
O NCCPL fornece serviços de compensação e liquidação para a Bolsa de Valores do Paquistão Limited por meio de sua compensação centralizada e amp; sistema de liquidação conhecido como Sistema Nacional de Liquidação e Liquidação ("NCSS"). Todas as transacções / transacções são liquidadas no NCSS na data de liquidação na entrega versus pagamento (DVP):
Operações e transações liquidadas pelo NCSS, sob o mecanismo de compensação multilaterais da ordem do saldo com ciclo de liquidação T + 2 e T + 1, são de dois tipos:
A. As Operações de Câmbio são contratos bloqueados entre Membros executados através do sistema de troca comercial.
B. As transações não-câmbio são geradas no NCSS com base em operações / transações de troca subjacentes e são classificadas como as seguintes:
Sistema de entrega institucional (IDS) Transações não-cambiais: através desta funcionalidade, Instituições (NBCMs) podem aproveitar a facilidade de Direct e Streamline Liquidação de transações realizadas por seus Membros no Mercado Pronto e Futuro. Uma vez que um contrato é executado pelo Membro de um Exchange em nome da NBCM da NCCPL, esse comércio, uma vez transmitido no NCSS, é iniciado automaticamente a favor da respectiva NBCM por sua afirmação. Após a afirmação da NBCM, a obrigação de liquidação é transferida para a afirmação da NBCM. Em caso de não-afirmação / rejeição pela NBCM, tais transações são resolvidas iniciando o Membro na data de liquidação respectiva.
Ordem de saldo T + 2 ciclos de liquidação contínua com compensação multilateral. Automated Pay & amp; Recolher por débito direto e crédito nas contas bancárias de liquidação. Nenhum recebimento físico / emissão de instrumentos Processo automatizado de liquidação de títulos diretamente entre Membros Compensadores (CM). Movimento de títulos diretos e deslocamento com base em contas de CDS com base em Registro de Números de Identificação Única de Número de Identificação Único (UIN) de todos os clientes com códigos Os títulos comprados são entregues para comprar a sub-conta do CDS dos CMs e / contas em estado bloqueado até o cumprimento de todas as obrigações de liquidação. Da mesma forma, o dinheiro creditado para vender a conta bancária de liquidação da CMs após o cumprimento de todas as obrigações de liquidação.
Liquidação e Liquidação de Contratos de Futuros Entregáveis e Não Entregáveis:
Clearing & amp; Os Contratos de Liquidação de Futuros, tais como Contrato de Futuros Disponíveis (DFC), Contrato de Futuros Liquidados em Caixa (CSFC) e Contrato de Futuro do Índice de Ações (SIFC) também são gerenciados pelo NCCPL. Além disso, a coleta de Perdas Marcadas a Marcar diariamente e a distribuição de lucros nessa NDFC também são gerenciadas pela NCCPL.
Ao final de cada NDFC, a NCCPL cobra perdas finais de todos os Membros da Clearing através de seu pagamento automatizado e amp; módulo de cobrança do NCSS. Consequentemente, os lucros finais no final de cada NDFC também são distribuídos pela NCCPL para membros de compensação através de sua remuneração automatizada e amp; módulo de cobrança do NCSS.
Sistema de Negociação Automatizado de Liquidação e Liquidação de Bonds (BATS):
As negociações em títulos de mercado de dívida são executadas pelos membros compensadores através do Sistema de Negociação Automatizado de Obrigações ("BATS") da Bolsa de Valores do Paquistão Limited.
Clearing & amp; A liquidação e o gerenciamento de riscos de transações executadas pelos membros compensadores no BATS são tratados pelo NCCPL através do seu NCSS de acordo com o seguinte mecanismo:
As negociações executadas pelos membros compensadores no BATS são liquidadas através do NCSS com base no ciclo de liquidação T + 1 do comércio para comércio. Uma conta de compensação separada é necessária para abrir no NCSS por membros de compensação exclusivamente para limpar & amp; liquidação e gerenciamento de risco de transações executadas no BATS. O sistema de entrega institucional ("IDS") do NCSS também está disponível para a compensação e liquidação de negócios de NBCMs. Na Data de Liquidação, a Ordem de Saldo para cada Mercado do Mercado de Dívidas é gerada em base bruta, pelo qual o Membro de Compensação é obrigado a entregar e / ou receber todas e cada uma das negociações, mesmo na mesma Segurança, separadamente na base de Comércio por Comércio. O NCSS gera dinheiro separado a pagar e a receber em base bruta para cada Membro de Compensação para cada Ordem de Saldo gerada na base de Comércio por Comércio. Após o cumprimento da obrigação de pagamento pelo Membro Compensador, os valores mobiliários são transferidos para a respectiva conta de CDS do Membro de Compensação de compra. Após o cumprimento da obrigação de entrega pelo Membro Compensador, os fundos de crédito do NCSS na respectiva conta bancária de liquidação do Membro de Compensação vendida.
Custodiantes Os bancos que lidam com custódia e liquidação de negociações no mercado de ações de Clientes Estrangeiros (FCs) foram agora induzidos como Membros Custodiantes de Compensação (CCM) da NCCPL. Conseqüentemente, todas as transações executadas por tais clientes estrangeiros através de Membros são liquidadas pelo seu CCM diretamente através do NCSS da seguinte maneira:
Processo de Iniciação e Afirmação.
As negociações de FC executadas por seus respectivos Membros são iniciadas por esses Membros no dia do comércio, através de um módulo separado e exclusivo de Serviços de Prestação Institucional de Custódicos (IDSC) no NCSS a favor dos respectivos MCPs. Negociações iniciadas são disponibilizadas para afirmação aos respectivos CCMs através do módulo IDSC do NCSS. Os CCMs afirmaram e / ou rejeitarão tais transações iniciadas no T + 1. No entanto, as negociações manuais devem ser afirmadas pelos CCM no dia do comércio.
Após a afirmação das transações pelo CCM, estas são liquidadas diretamente por eles com NCCPL na respectiva data de liquidação. As transações não confirmadas / rejeitadas, se houver, são liquidadas pelo Membro iniciado na respectiva data de liquidação.
Mercado de compensação e liquidação do mercado negociado (NDM):
Os membros da Bolsa de Valores do Paquistão Limited são obrigados a registrar os seus negócios fora do mercado em títulos cotados através do Negociado Negociado Mercado ("NDM"), fornecido pela bolsa de valores. A compensação e liquidação de tais negociações NDM também são gerenciadas pelo NCCPL.
As principais características do Clearing & amp; O estabelecimento de operações NDM através do NCCPL é o seguinte:
Os negócios da NDM são registrados pelos Membros na Bolsa de Valores de acordo com uma base divulgada, pelo qual o comprador e o vendedor são conhecidos entre si. O Ciclo de liquidação dos negócios NDM está variando de T + 0 a T + 60. Após a execução dos negócios da NDM, a Bolsa transmite essas transações on-line para o NCSS. O NCCPL fornece facilitação de transações não-câmbio, como Broker-to-Broker, sistema de entrega institucional em tais operações NDM (exceto as operações NDM T + 0). Os negócios da NDM são liquidados com base no mecanismo de liquidação TRADE FOR TRADE do NCSS e nenhuma compensação é permitida entre as posições na NDM e qualquer outro Mercado. Para a liquidação de Valores Mobiliários das negociações NDM, o NCSS gera entrega bruta e receba a Ordem de Saldo de cada negociação NDM. Para a liquidação monetária dos negócios da NDM, o NCSS gera saldos brutos e recebíveis de cada Membro. Na Data de Liquidação, o NCSS passa instruções de débito para os bancos de liquidação através de Pay & amp; Recolher Módulo do NCSS para cobrar o pagamento do respectivo Membro. Após o cumprimento da obrigação de pagamento por parte do Membro, o NCSS transmite instruções ao CDC para movimentação de Valores Mobiliários da respectiva Conta de CDS de Membro de Vendas para a respectiva Conta de CDS do Membro comprador. Em caso de confirmação de pagamento parcial ou parcial por bancos de liquidação, o NCSS não aprova instruções para CDC para circulação de valores mobiliários para determinado Membro. Após o cumprimento da obrigação de entrega pelo Membro, o NCSS passa um conjunto exclusivo de instruções para os bancos de liquidação para o pagamento de fundos da conta bancária de liquidação da NCCPL para a respectiva conta bancária de liquidação dos Membros. Em caso de confirmação de entrega parcial ou parcial pelo CDC, o NCSS não transmite instruções aos bancos de liquidação para transferência de fundos para um Membro particular.
A funcionalidade de entrega pré-liquidação ("PSD") foi implementada através do NCSS, pelo qual os Membros recebem uma opção para depositar títulos vendidos na rede por UIN com NCCPL na data de negociação. Conseqüentemente, os requisitos de obrigação de entrega e de margem do NCSS, na extensão desse PSD, não devem ser levados em consideração pela bolsa de valores e pelo NCCPL.
Através desta funcionalidade, as Instituições (NBCMs) podem aproveitar a facilidade de Direct e Streamline Liquidação de transações / transações executadas por seus Membros no Mercado Pronto e Futuro. Uma vez que um contrato é executado pelo Membro de um Exchange em nome da NBCM da NCCPL, esse comércio, uma vez transmitido no NCSS, é iniciado automaticamente a favor da respectiva NBCM por sua afirmação. Após a afirmação da NBCM, a obrigação de liquidação é transferida para a afirmação da NBCM. Em caso de não-afirmação / rejeição pela NBCM, tais transações são resolvidas iniciando o Membro na data de liquidação respectiva.
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